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中加市场周报︱美国经济衰退预期加剧,A股有“这里最好的风景”-bob天博体育,天博app下载链接
发布日期:2022-09-01 16:17:48

bob天博体育,天博app下载链接股市:美国经济衰退预期加剧,A股“风景独树一帜”

bob天博体育,天博app下载链接市场回顾与分析

bob天博体育,天博app下载链接上周A股走势维持反弹,主要股指均上涨。

bob天博体育,天博app下载链接28个申万第一产业中有18个上涨。电气设备(+8.01%)、汽车(+5.84%)和家用电器(+5.52%)涨幅居前三位。煤炭(-5.98%)、有色金属(2.63%)和建筑装饰(0.91%)跌幅居前三位。

电气设备行业的景气度保持不变,并在政府的一系列支持声明下继续上升。

煤炭板块今年表现强劲,短期涨幅较大,受美国经济衰退预期升温导致国际大宗商品价格下跌影响,导致部分资金外流。

A股主要指数周变动(%)

申万第一产业周涨跌幅(%)

股市策略

6月22日,全国人大常会召开。会议指出,消费是当前经济运行重回正轨的重要动力,消费政策的推动是可以做到的。确定加大对汽车消费的支持力度,包括促进汽车更新消费、支持新能源汽车消费。本次会议进一步释放了促进消费、稳定增长的重要信号。市场反应迅速,加之锂电池龙头发布新品等行业因素,汽车及新能源产业链相关标的表现持续走强。

6月23日,美联储主席鲍威尔就半年度货币政策报告作证词。鲍威尔在证词中指出,美国经济可以承受更多收紧货币政策,美联储“坚定地致力于”继续加息,直到有明确的通胀证据。数据将放缓至 2%。鲍威尔此次的表态依然强硬,令市场对美国经济加速衰退的预期升温,大宗商品价格随即下跌。 6 月 24 日,多位美联储理事表示支持 7 月加息 75 个基点。

流动性方面,5月20日央行下调5年及以上LPR利率后,LPR和MLF利率保持不变。目前流动性政策仍有调整空间,后续行动央行需要跟踪。

股市策略展望

在上海、北京等地疫情出现拐点、解封解封的背景下,市场有望复工复产,经济数据显示经济基本面呈现边际改善趋势。叠加美国经济衰退预期继续加大,A股吸引力增强,持续反弹。在外部市场普遍下跌的情况下,走出了独立市场,外部市场呈现上升和下降趋势。此外,政府稳增长的决心依然坚定。稳增长仍是今年经济工作的主线。未来,我们要继续关注进一步落实更多稳增长、放信贷、放货币的措施。

我们预计未来市场将继续波动。目前,结构性机会仍将是主要关注点。我们建议均衡布局稳定增长的价值目标和全面调整的高度繁荣的增长目标。继续保持“不太乐观,也不太悲观”的市场态度,关注增长,关注性价比。同时,注意以下方向:

(一)受益于国内替代、自主可控增长线,如电子、电气设备和高端装备制造等相关子行业和公司,以及一些政策支持的“专、专、新”公司.

(2)在碳中和和碳达峰背景下,关注碳交易和碳中和相关标的,如新能源汽车、风电、光伏、储能、电网等估值合理、长期持有的行业——相关产业链的期限。高繁荣目标。

(3)在政府专项债加快发行、基础设施建设带动稳增长预期上行的背景下,新旧基建链条中的部分优质标的或将迎来机遇。

(4)核心赛道上,有能够保持逻辑性强、景气度高、估值区间合理的品种,以及一些受益于逆境理念的优质农业和消费标的。

(五)在国际地缘政治冲突和通胀上升的背景下,部分资源标的将迎来阶段性机遇。

(六)在中央推动央企高质量发展的背景下,部分具有资产重组和资产质量优化潜力的央企存在机遇。

债券:海外的衰退交易,国内平静

市场回顾与分析

一级市场回顾

上周,一级市场共发行利率债券149只,总发行规模8596亿元,净融资额7030亿元。国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为2103亿、5178亿和1314亿,净融资额分别为1703亿、4382亿和944亿。共发行信用债282只,总规模2238亿元,净融资额364亿元。

二级市场回顾

上周利率下降并上升。主要影响因素包括:资金、美债波动、股市表现、公开市场配售等。

流动性追踪

资金普遍宽松,上周隔夜大多低于2%。预计本周将发行5159亿地方政府债,关注跨季流动性和央行发行情况。

政策和基本面

上周没有公布重要的经济数据。高频数据显示:6月复工复产仍在进行中,下游汽车、商品房销售明显好转。

海外市场

鲍威尔承认美国可能出现衰退,6月欧美多国Markit PMI初值大幅下滑。美债最终 10 年期收于 3.13%,较前一周下跌 12BP。

债券市场策略展望

上周,中长期债务继续窄幅震荡。在纳税、缴费、跨季影响的三重影响下,资金保持稳定,短期债务利率下降。

从市场表现来看,机构仍然更喜欢杠杆套利策略而不是长期增长。 6月以来,债市波动幅度明显收窄,10年期国开主动债220210收益率在2.97%至3.01%之间波动。

究其原因,债券市场面临多空相结合的因素,海外货币紧缩制约了国内货币政策放松的空间,同时宏观经济处于后疫情复苏期。但另一方面,资金持续宽松,6月底后利率债供给压力大为缓解。市场预期的经济复苏乏力暂时无法证伪,利率上行空间有限。

从目前的情况来看,在经济完全复苏之前,资金可能会继续保持宽松,但短期债券在现有点位上普遍具有成本效益。建议适度寻找收益曲线沿线的凸点,保持头寸弹性。

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